La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) parece estar lista para implementar un recorte de tasas de interés este miércoles, marcando el primer ajuste de este tipo en cuatro años. Los mercados están atentos a cómo reaccionarán, ya que la respuesta dependerá en gran medida del contexto y la justificación detrás de la decisión.
Un informe de PinPoint Macro Analytics señala que este sería el octavo ciclo de flexibilización de política monetaria desde 1989. Históricamente, la razón detrás de un recorte de tasas influye más en los inversores que el recorte en sí mismo. Si la decisión es vista como una medida preventiva para evitar una recesión, podría ser bien recibida por los mercados.
Contexto y Previsiones del Mercado
Según el informe, durante los primeros años de los ciclos de flexibilización, el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) de Estados Unidos tiende a acelerarse, excepto en situaciones vinculadas a choques externos, como conflictos de la OPEP, crisis financieras y pandemias. La tasa de desempleo, por otro lado, suele aumentar temporalmente después de los recortes, dado que es un indicador rezagado.
En ciclos anteriores, la inflación se mantuvo estable, mientras que los precios de las viviendas y las acciones mostraron incrementos. Los recortes de tasas a menudo se han asociado con el aumento de los precios del oro y la disminución del precio del petróleo. Sin embargo, la volatilidad del mercado depende más de factores externos.
La reacción del mercado se centrará en la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, y en las proyecciones económicas. La decisión del recorte de tasas, ya sea de 25 o 50 puntos básicos, influirá en las percepciones de los inversores. Eric Wallerstein, estratega jefe de mercados en Yardeni, prevé un recorte de 25 puntos básicos y advierte que un recorte mayor podría acelerar la economía, aumentando el riesgo de inflación.
Impacto en Argentina
El posible cambio de política monetaria de la Fed hacia una postura más flexible podría tener un impacto positivo en los mercados emergentes, incluyendo Argentina. Diego Martínez Burzaco, country head de Inviu Argentina, destaca que la Fed proporcionará actualizaciones sobre sus proyecciones de PBI e inflación, y que la postura de Powell será crucial para entender si habrá espacio para ajustes adicionales en el futuro.
En el largo plazo, una política monetaria más flexible por parte de los bancos centrales desarrollados podría debilitar el dólar a nivel global y sostener los precios de las materias primas, lo que podría beneficiar a la economía argentina.
Sectores a Observar
Tomás Pallotti, analista de research en Balanz, indica que una baja de tasas generalmente beneficia a los activos, especialmente a los sectores más rezagados, como los defensivos en las acciones estadounidenses. La clave estará en la razón detrás del recorte: si la Fed actúa por preocupación económica, los activos más riesgosos podrían verse afectados negativamente. Por el contrario, si el objetivo es un “aterrizaje suave” de la economía, podría ser una señal positiva para los mercados.
Conclusión
El movimiento de la Fed y las declaraciones de Jerome Powell en la conferencia de prensa serán determinantes para la reacción del mercado. La respuesta dependerá de las proyecciones económicas y del contexto que rodea el recorte de tasas. Los inversores estarán atentos a los datos que se revelen en los próximos meses, los cuales proporcionarán una mejor comprensión del rumbo económico y su impacto en los mercados.
