La preocupación entre los operadores ha aumentado debido al reciente aumento de la brecha cambiaria, especialmente en las últimas dos sesiones, que la llevó a superar el 50%. La subida de las cotizaciones libres refuerza la creencia en el mercado de que el plan de devaluación anunciado por el ministro de Economía, Luis Caputo, del 2% hasta marzo, no será sostenible. En medio de una alta inflación y el persistente exceso de pesos a pesar de los cambios en la emisión monetaria por parte del Banco Central, el papel de las tasas de interés vuelve a ser el foco del debate.
A pesar del claro efecto de “licuación” buscado por Caputo y el titular del Banco Central, Santiago Bausili, al fijar la tasa de referencia en el 100%, hay crecientes voces que advierten sobre posibles efectos secundarios de esta estrategia. El aumento del dólar financiero y la consiguiente presión sobre el dólar oficial se perciben como riesgos significativos.
A pesar de ello, el mensaje que se comunica desde el equipo económico es nítido: la tasa de interés no se modificará. En este momento, Caputo prioriza su plan para neutralizar los pesos excedentes en la economía, incluso si esto resulta contraproducente para revitalizar la demanda de dinero y reconstruir la confianza del público en el peso.
Pablo Repetto de Aurum Valores señala que la demanda de pesos no ha aumentado, a pesar de que la base monetaria debería haber crecido entre un 20% y un 25% en enero. La incógnita ahora es cómo evolucionará esta variable el próximo mes.
Aunque la subida del dólar era esperada, incluso por los funcionarios económicos, esta se adelantó, generando cierta ansiedad. El dólar contado con liquidación (CCL) acercándose a los $1.300 ha despertado preocupaciones.
La evolución de las cotizaciones en febrero presenta incógnitas y diversas opiniones. Alfredo Romano de Romano Group sugiere acelerar el crawling peg para evitar saltos bruscos en el dólar oficial.
A pesar de los análisis sobre la evolución del mercado cambiario, se pasa por alto un aspecto clave: el dólar financiero es ahora más sensible a los cambios de contexto, volviéndose más volátil debido al papel predominante del Banco Central en ese mercado. Los analistas de Delphos Investments destacan que, en el actual escenario macroeconómico, las tasas de cambio financieras se ajustan según los cambios en la coyuntura local e internacional, ya que las tasas de interés quedan rezagadas frente a las proyecciones de inflación en los próximos meses.
