La ratificación de Argentina como “Mercado Standalone” por parte del MSCI desató una ola de ventas masivas en los activos locales. A la incertidumbre institucional se le suma un contexto global adverso, marcado por la volatilidad en el sector tecnológico y la cautela de los inversores extranjeros.
El mercado financiero local vivió una jornada de fuerte corrección, con los activos argentinos operando en terreno negativo. El desencadenante principal fue el Annual Market Classification Review publicado por el MSCI, que mantuvo a la Argentina en la categoría de “Mercado Standalone” para 2026, sin avanzar hacia una recalificación como “Mercado Frontera” o “Emergente”, una expectativa que gran parte de los inversores mantenía vigente.
El desplome en números
La reacción del mercado no se hizo esperar. El S&P Merval registró una caída del 4,4%, situándose en los 3.104.320,07 puntos básicos. Al medirlo en dólares, el índice recorta un 3,9%, alcanzando las 2.008,12 unidades.
Las acciones locales fueron castigadas con dureza, lideradas por el sector bancario y energético:
- Grupo Supervielle: -6,9%
- BBVA: -7%
- Central Puerto: -5,7%
- Loma Negra: -5,6%
En Wall Street, el escenario fue similar para las empresas argentinas que cotizan allí, con los ADRs mostrando retrocesos de hasta 6,6%, siendo nuevamente los bancos los más afectados por la huida de capitales.
Las razones del MSCI: ¿Por qué Argentina sigue estancada?
El informe de MSCI fue contundente y subrayó dos pilares que impidieron una mejor calificación:
- Estabilidad institucional: La entidad señaló la persistencia de episodios de intervención gubernamental que, a ojos de los inversores internacionales, desafían la estabilidad de una economía de libre mercado.
- Restricciones cambiarias: Aunque se reconoció una flexibilización en abril de 2025 para repatriar capitales de nuevas inversiones, el organismo advirtió que los fondos siguen sujetos a engorrosos requisitos documentales. Además, las ganancias acumuladas previamente permanecen bloqueadas, sin libertad para ser giradas al exterior, una barrera que el mercado considera inaceptable para escalar de categoría.
Contexto global y datos locales
A la presión por la decisión del MSCI se le sumó un clima externo desfavorable. La corrección global en el sector tecnológico, detonada por el desplome de las empresas de semiconductores en Corea del Sur, arrastró al índice Nasdaq y generó una ola de risk-off (aversión al riesgo) en los mercados emergentes.
En el plano doméstico, el clima financiero intenta hallar un contrapunto en los datos macroeconómicos: el INDEC informó un crecimiento del PIB del 0,7% en el primer trimestre (2,3% interanual), superando las expectativas. Asimismo, los salarios registrados del sector privado mostraron un repunte del 4% en abril, cortando una racha de siete meses de caída frente a la inflación.
Bonos y Riesgo País
Pese al desplome bursátil, los bonos soberanos locales intentaron mostrar cierta resiliencia con mayoría de subas. Sin embargo, el riesgo país, medido por el J.P. Morgan, no pudo evitar el impacto de la incertidumbre y avanzó un 0,7%, ubicándose en los 436 puntos básicos.
