El pesimismo en Wall Street continúa afectando a Argentina y otros mercados emergentes. Los bonos de la región y la mayoría de las bolsas mundiales cerraron en negativo. En este contexto, se observó un “fly to quality” (vuelo a la calidad), donde los inversores priorizan la seguridad sobre la rentabilidad, resultando en un aumento del oro (+0,39%) y los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
Situación en Argentina
En Argentina, se registró un movimiento atípico con la baja simultánea de dólares y bonos soberanos. La desconfianza en los títulos de deuda es palpable, y los dólares financieros disminuyeron casi sin intervención del Banco Central, ya que la oferta de exportadores, aunque baja, fue suficiente para mantener el precio del contado con liquidación (CCL).
Los inversores se concentran en las LECAP, que ofrecen tasas superiores a la inflación. En los tramos más largos, como septiembre, octubre y marzo, rinden entre 4,25% y 4,45% efectivo mensual.
Impacto en los Bonos y el Riesgo País
Los bonos ajustados por CER cayeron alrededor de 1%, los bonos atados al dólar (dollar linked) perdieron hasta 1,21%, y los bonos duales que ajustan por devaluación o inflación bajaron hasta 0,98%. Los bonos soberanos cayeron aproximadamente 0,6%, aumentando el riesgo país en 12 unidades (+0,8%) a 1.589 puntos básicos. Los inversores desconfían de la estrategia del Banco Central de vender divisas para absorber pesos, creyendo que esto debilita las reservas y la solidez de los títulos soberanos.
Mercado Cambiario y Salarios
En junio, los salarios aumentaron 4 puntos por encima de la inflación, una noticia positiva en medio del mal clima financiero. Los dólares financieros comenzaron equilibrados, pero terminaron con leves bajas: el MEP perdió $4,74 (-0,3%) cerrando a $1.332,37 y el CCL cedió $5,66 (-0,4%) a $1.330,03. Curiosamente, el costo para enviar dólares al extranjero (CCL) fue menor que el MEP, algo inusual.
El dólar “blue” cayó $5, cerrando a $1.445. En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 350 millones, con importadores adquiriendo USD 307 millones, obligando al Banco Central a vender USD 43 millones para suplir la oferta insuficiente de los exportadores. Las reservas bajaron USD 202 millones, situándose en USD 27.330 millones.
Bolsa y ADRs
La aversión al riesgo afectó al S&P Merval de las acciones líderes, que perdió 2,77% en pesos y 2,4% en dólares. Salvo Comercial del Plata, que se recuperó ligeramente tras una caída de más del 5% el día anterior, todas las acciones cerraron en baja, con Ternium (-5,66%) y Aluar (-4,80%) como las más castigadas.
Los ADRs, certificados de tenencias de acciones argentinas en las Bolsas de Nueva York, también experimentaron un día negativo con caídas superiores al 2%.
Perspectivas
Se espera que el mercado permanezca cauteloso, beneficiando a las LECAP que aseguran rendimientos superiores al 4% mensual, ya que los inversores prefieren evitar riesgos en este clima de incertidumbre financiera.
