Argentina – Los activos argentinos iniciaron la semana con una mayoría de subas en los bonos en dólares, contrastando con las caídas de hasta 3,7% en las acciones del S&P Merval. El mercado se encuentra monitoreando de cerca el cumplimiento de la meta de reservas con el Fondo Monetario Internacional (FMI), los resultados de las elecciones legislativas provinciales y el avance de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China.
El S&P Merval volvió a caer, registrando una baja del 1,3% para situarse en 2.129.600,66 puntos. Entre las acciones líderes, se destacan las caídas de Telecom (-3,2%), BBVA (-2,5%) y Cresud (-2,2%). En Wall Street, los papeles de empresas locales también transitan una mala rueda, encabezados por Telecom (-3,2%), seguido de IRSA (-2,4%), Cresud (-2,1%) y Edenor (-1,9%).
La bolsa porteña viene de perder un 4,6% semanal en dólares, mientras que los ADRs de los bancos acumularon retrocesos de hasta el 10%. Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, señaló: “Creemos que, si bien el mercado sigue en líneas generales optimista (prueba de ello es tanto la expectativa de inflación implícita en títulos en pesos como en el REM-BCRA), podría haber cierta incertidumbre respecto a cuentas externas, más puntualmente a la acumulación de reservas netas”.
Necesidad de Acumulación de Reservas y Cautela Electoral
Franco hizo hincapié en la necesidad de acumular reservas: “Si bien en un esquema de tipo de cambio flexible son menos necesarias, nosotros las vemos como un componente que podría ayudar a generar más confianza en el rumbo elegido por el Gobierno, más allá del superávit fiscal primario y la prudencia monetaria mostrada. Debe considerarse además, que a medida que nos acerquemos a las elecciones, el mercado podría también mostrar algo de cautela hasta ver el resultado del evento”, analizó.
Bonos y Riesgo País: Tendencias Dispares
Los bonos emitidos bajo ley local (Bonares) operan con mayoría de subas, mientras que entre los Globales se verifica una menor disparidad, con pérdidas en el tramo corto y ganancias a largo plazo. Los que más avanzan son el Global 2029 (+1,1%), el Bonar 2029 (+0,9%), el Global 2038 (+0,6%) y el Bonar 2030 (+0,6%).
El riesgo país cedió 15 unidades el viernes, cerrando a 691 puntos básicos, según la medición de J.P. Morgan.
La renta fija viene de sufrir una semana con mayoría de variaciones negativas. Asimismo, los títulos en pesos ajustados por inflación (CER) operaron dispares, mientras que aquellos con tasa fija exhibieron mayoría de ganancias, dejando una Tasa Implícita de Retorno (TIR) promedio cercana al 35% anual.
