Los activos argentinos han mostrado una notable recuperación, con el riesgo país perforando la barrera de los 1.500 puntos básicos. Este repunte en los bonos argentinos se ha visto impulsado por un clima financiero global positivo, a pesar de que la deuda del país aún se encuentra a mitad de camino de los niveles registrados en mayo, cuando el riesgo país llegó a 1.200 puntos.
La reciente mejora en los precios de los bonos, con el AL30 alcanzando los USD 50 y los títulos a largo plazo situándose en USD 45, refleja una recuperación parcial de la confianza en el mercado, aunque persiste una alta incertidumbre respecto a la capacidad de pago de Argentina. La estrategia del Gobierno incluye mantener el superávit fiscal en 2025 y un programa de “emisión cero” de deuda para reducir el riesgo país y recuperar el acceso a los mercados de financiamiento internacional, que permanecen cerrados desde la crisis cambiaria de 2018.
El rebote en los activos también se ha visto en el mercado accionario. Las acciones energéticas y bancarias han experimentado subidas significativas, con Grupo Financiero Galicia acumulando una ganancia del 28% en dólares en los últimos 30 días, Pampa ganando 17,5%, y Banco Macro subiendo más del 12%. Mercado Libre, en particular, ha alcanzado máximos históricos con un incremento del 5,15% en la jornada reciente.
A nivel internacional, la expectativa de una posible reducción de tasas por parte de la Reserva Federal y una economía estadounidense en crecimiento han favorecido el clima de inversión. Sin embargo, la caída en el precio de la soja podría impactar negativamente en la próxima cosecha y en la acumulación de reservas del Banco Central argentino.
Las últimas declaraciones del presidente Javier Milei y del ministro de Economía Luis Caputo indican que el Gobierno mantiene una postura cauta respecto a la eliminación del cepo cambiario, esperando que una disciplina fiscal rigurosa contribuya a la reducción del riesgo país. Caputo ha afirmado que el Gobierno está preparado para enfrentar los vencimientos de deuda de enero y julio de 2025, que suman unos USD 9.000 millones, aunque aún no se han proporcionado detalles específicos sobre cómo se llevará a cabo esta gestión.
