El Ministro de Economía, Luis Caputo, ha dado un paso significativo en la “fase 2” de su plan económico, enfocándose en reducir la brecha cambiaria. Los dólares financieros cayeron en promedio un 2%, situando la diferencia con el tipo de cambio oficial cerca del 30%.
Medidas Económicas
- Control Monetario:
- Cierre de grifos de emisión monetaria: Negociación con bancos y recompra de “puts”.
- Eliminación de pases pasivos: Sustituidos por Letras Financieras de Liquidez (LEFI) con una tasa del 40% anual.
- Venta de dólares:
- El BCRA ha utilizado aproximadamente USD 300 millones de sus reservas para vender a través del contado con liquidación, presionando a la baja los dólares financieros.
Impacto en las Reservas
La intervención del Banco Central ha resultado en una significativa pérdida de reservas, que han caído más de USD 2.000 millones en el mes. Las reservas netas volvieron a ser negativas, estimadas en más de USD 5.000 millones, y algunos economistas predicen que el déficit podría alcanzar los USD 7.000 millones en los próximos dos meses.
Resultados y Consecuencias
- Caída de los dólares financieros:
- Los tipos de cambio financieros han disminuido más del 10% desde los picos de julio, reduciendo la preocupación de los inversores.
- Esta reducción también podría ayudar a disminuir la inflación, con una tasa esperada por debajo del 4% este mes y una inflación núcleo cercana al 3%.
- Una menor brecha cambiaria podría facilitar una salida ordenada del cepo cambiario sin un fuerte salto del dólar.
- Debilidad del Banco Central:
- La intervención ha mostrado la vulnerabilidad del BCRA, dificultando una recuperación firme de los bonos polarizados.
- Los pagos de deuda y las ventas en el mercado oficial han exacerbado la pérdida de reservas.
El Presidente Javier Milei ha anticipado que julio y agosto serían meses complicados para las reservas debido a factores estacionales. El gobierno confía en obtener fondos adicionales a través de préstamos de organismos multilaterales y el blanqueo de capitales, aunque esta última cifra podría no ser significativa.
