La volatilidad sacude a Wall Street con caídas de hasta el 31% en activos refugio. En contraste, el BCRA cerró enero con compras récord y las reservas superan los u$s 44.000 millones. La City monitorea esta semana la recaudación y el nuevo rumbo de la Fed.

BUENOS AIRES – El inicio de febrero de 2026 plantea un escenario de contrastes extremos para la economía argentina. Mientras los mercados globales atraviesan una “estampida” que afecta desde el oro hasta el Bitcoin, los indicadores locales muestran una resiliencia inesperada. La City porteña inicia la semana con la mirada dividida: un ojo puesto en la nominación de Kevin Warsh para la Reserva Federal (Fed) y el otro en la consolidación del anclaje cambiario local.

El frente externo: ¿Efecto Warsh o efecto Trump?

La nominación de Kevin Warsh para presidir la Fed ha generado cortocircuitos en Wall Street. La contradicción es evidente: Warsh apoya el pedido de Donald Trump de bajar tasas para estimular la economía, pero su historial lo define como un “halcón” del control inflacionario que suele preferir tasas altas.

Esta incertidumbre provocó un derrumbe inusual en activos considerados seguros:

  • Metales y Cripto: Caídas de hasta el 31% en oro, plata y Bitcoin en una sola rueda.

  • Bonos de EE. UU.: Fuerte caída de precios tras las dudas sobre el futuro rumbo monetario.

Argentina: Compras récord y Riesgo País perforando los 500 puntos

A contramano del pesimismo externo, la macroeconomía argentina exhibe señales de alivio que no se veían en años. Según datos de la consultora PUENTE, el Banco Central acumuló más de u$s 1.100 millones en enero, llevando las reservas brutas a la zona de los u$s 44.500 millones, un nivel máximo desde 2021.

El dato político-económico más relevante es la compresión del Riesgo País, que se ubica por debajo de los 450 puntos básicos. Este hito abre la puerta a un debate clave: ¿Es momento de volver a los mercados internacionales para refinanciar deuda? Por ahora, el Gobierno se muestra cauteloso, priorizando la absorción de pesos y el cumplimiento de pagos con el FMI, que esta semana ascienden a u$s 800 millones.

El análisis de la City: Tasas vs. Inflación

A pesar del optimismo, los analistas de Invecq advierten sobre la persistencia de tasas de interés elevadas. Aunque el Tesoro logró un rollover del 124% en su última licitación, las tasas del 41,3% anual contrastan con una expectativa de inflación para 2026 que el mercado ya ubica cerca del 25%. Esta brecha sugiere que el costo del financiamiento sigue siendo un desafío para la sostenibilidad del modelo en el mediano plazo.

La hoja de ruta de la semana (Agenda Clave)

Para los operadores, esta semana será determinante para medir el termómetro real de la economía:

Día Evento Destacado Relevancia
Lunes 2/2 Recaudación de enero Clave para ver el pulso de la actividad real.
Martes 3/2 Balances de Pfizer y PepsiCo Marcan el humor de Wall Street.
Jueves 5/2 REM del BCRA Expectativas de inflación y dólar de los principales analistas.
Jueves 5/2 Reunión del Banco Central Europeo Definición de tasas globales.
Viernes 6/2 Industria y Construcción (INDEC) Cierre definitivo de los datos de actividad de 2025.